血制品巨头利润预期好 供应紧张是双刃剑

　　25日，国家发改委宣布，将人血白蛋白临时最高零售价格提高至360元/瓶，此次限定的价格比上次最高零售价格上涨50元，这也是今年发改委第三次确定血白蛋白最高限价。

　　受此影响，血制品巨头华兰生物和天坛生物却表现不一，华兰生物昨跌3.02%，天坛生物上涨5.58%。

　　部分长期关注血制品巨头的研究员认为，虽然受到原料血浆供应短缺影响造，血制品巨头还没有完全消化成本上涨压力，但是此次提高限价对两家公司来说，未来预期向好。最高限价三度上调

　　针对当前国内人血白蛋白供应紧张、市场交易价格持续上涨的情况，发改委规定，从9月28日起国内生产的人血白蛋白最高零售价格为360元/瓶。此外，发改委允许进口人血白蛋白价格上浮5%，允许在青海等9省（区）销售的人血白蛋白价格上浮5%。

　　据国家发展改革委价格司有关负责人介绍，在去年打击违法违规采集血和治理血浆站后，今年国内血浆投产量及人血白蛋白产量出现明显下滑，国内人血白蛋白供应比较紧张。这次公布的零售价格，是在弥补生产企业成本、保持生产企业合理盈利的基础上，综合考虑当前国内市场供求等情况制定的。

　　此前今年1月22日，发改委发布（发改价格20062989号）规定，人血白蛋白的最高零售价格定为259元；到今年3月，面对人血白蛋白的供求矛盾变得突出，各地医院开始出现供应紧张状况，发改委又紧急通知，将人血白蛋白从每瓶259元恢复到了320元左右。

　　截至7月末，人血白蛋白已接近330元/瓶，却仍供不应求，此后各地医院出现药品供应紧张的状况。

　　血浆供应紧张是双刃剑

　　从华兰生物和天坛生物2007年中报分析，这两家公司均受到原料血浆供应短缺影响。华兰生物上半年销售收入同比下降2.9%，天坛生物血制品销售收入同比下降36.28%。

　　由于全国原料血浆供应仍然偏紧，导致血液制品尤其是人血白蛋白在市场上供不应求，研究人士认为，价格提高能否弥补生产企业的因投浆量不足导致的成本费用上升，尚待针对具体企业进行考量。

　　有市场人士认为，血浆供应紧张是双刃剑，一方面减少了血浆投产量和白蛋白产量；另一方面有利于维持白蛋白价格高位、非白蛋白制品的放量销售和毛利率攀升。

　　平安证券杜冬松认为，基于未来投浆量的大幅增加、产品定价能力的增强、血浆综合利用度的提高以及疫苗产品带来的良好收益，预计华兰生物在2008-2009年将会迎来每年50%以上的高速增长。

　　“华兰生物人血白蛋白价格上涨尚未抵消血浆成本上涨压力影响，我们判断，血浆供应短缺还将刺激白蛋白价格进一步上升。”长期跟踪华兰生物的招商证券研究员张明芳表示。