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医药行业点评:医改拉动内需 创新焕发生机

  生物制药产业处在快速发展和上升通道

  2004年到2006年生物医药子行业的销售额增速是医药行业整体增速的2倍以上,占医药行业整体的比例也由2003年的8.3%上升到2006年的11.4%。

生物医药未来的发展仍将保持高速,2005年到2010年全球生物技术产品的销售额将保持15%左右的复合年增长率。生物技术药物以其安全性高,疗效好和研发风险小的特点成为未来医药行业的发展方向,众多世界排名前列的药企纷纷并购有生物技术药物开发优势的生物技术公司。但生物技术药物的发展仍然面临着监管更加严格的现实和非专利药物的挑战。

  医改试行拉动市场内需行业秩序趋于规范

  我国现有的医疗消费结构中政府出资不到20%,看病贵的问题非常明显,居民对医药的消费需求受到抑制。劳动和社会保障部《国务院关于开展城镇居民基本医疗保险试点的指导意见》的公布表达了政府将我国的医保体制公益化的意向,对医药市场的繁荣有深远的影响。《意见》中要求,2007年在有条件的省份选择2至3个城市启动试点,2008年扩大试点,争取2009年试点城市达到80%以上,2010年在全国全面推开,逐步覆盖全体城镇非从业居民。新农村医疗合作制度和城镇居民医保制度的推行将提高政府在医疗费用中所占的比例,减少居民的经济负担,受压抑的医疗需求将得到释放,整个医药市场容量增大。从06年开始国家在药品生产、流通和消费等环节出台了一些产业政策整顿和规范医药市场,由这些政策造成的不利影响已被行业利润的增长逐步消化,而且市场变得更加规范有助于良性竞争。

  国内生物技术产业处于快速成长和上升期

  截至2006年底,我国的生物制药企业已经发展到503家。2006年我国生物医药产业的销售收入为390亿元,占我国全部医药制造业销售收入的8.2%,低于全球生物医药产业在医药产业中11.4%的比例,说明我国的生物医药产业还刚刚起步,还有很大的发展空间。从2003年到2006年我国生物医药子行业的销售收入一直保持着两位数的增长,总资产从2000年的206亿元增加到2006年的525亿元,增加了154.85%。存在的问题在于行业集中度分散,无序竞争现象拉低行业整体利润;研发投入占营业收入的比例小,产品以跟踪型研发为主,在国际市场缺乏竞争力。

  我国生物医药产业主要分为重组蛋白和激素类药物,血液制品和疫苗,诊断试剂和仪器等几部分。

  投资评价和建议

  生物制药行业处在成长的快速通道,国内的需求也在逐步扩大,给予"增持"评级。在投资策略上,请关注具有规模优势和自主创新实力的公司:天坛生物、双鹭药业和通化东宝。

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(责任编辑:金丰杰)
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