制药工业回暖的“内幕”

　　访谈嘉宾：

　　于明德 中国医药企业管理协会常务副会长

　　牛正乾 九州通集团副总经理

　　杜冬松 平安证券高级研究员

　　刘彦明 银河证券行业分析师

　　搜狐健康：各位网友，大家好！首先简要介绍一下访谈嘉宾。他们是中国医药企业管理协会常务副会长于明德，于老师以前是国家经贸委医药司司长，于老师是医药行业德高望重、对行业发展起了重要作用的前辈。比较年轻的这位是九州通集团副总经理牛正乾；还有两位是来自证券业的高级研究员，分别是平安证券的杜冬松和银行证券的刘彦明。

    首先请几位分别谈一下对07年医药行业，尤其是制药工业的总体印象。

　　医药产业发展喜中有忧　　

　　于明德：2007年，医药产业界的总体感觉是心情稍有放松。这种心情变化主要体现在几个方面：

　　第一，2006年频繁出现的药品不良反应事件，2007年出现的很少；第二个变化是政策层面的变化，政策的出台相对比较谨慎，政策出台前的调研和征求意见工作做得还是比较充分；第三，2006年药品的专项整治活动大张旗鼓，力度非常大，效果非常好。这个整顿工作国家有关部门下了很大的力气，而且很深入、很扎实，这些强化的检查，使很多遵纪守法的企业得到了好处，不大遵纪守法的企业受到了严重的教育和整治。再一个我感觉比较好的，07年整个经济大环境，对医药行业来说有好的促进。07年还有一个特点就是：非主营业务利润，给企业带来了利润的增长。

　　今年6月份，医药业的销售收入增长是21%，8月份的时候销售收入增长是23%，9月份增长了26%，逐月增长的态势也在说明我们整个行业是在一个向上发展的过程。不仅仅是销售，利润增长也是同步的，6月份的时候是36%，8月份的时候是48%，9月份是49.7%。相比于06年，07年大家的心情还是轻松了不少。

　　牛正乾：我说几个关键词，06年年底的时候，是“变局中求生存”，07年中的，是“破局，探寻成长的路径”，下半年是“和谐迎接增长”，07年底的时候，是“增长、转折、格局重构”。这样就勾划出医药产业变化的脉络。

　　增长是全行业的增长，但不是每一个企业的增长，企业的增长除了要把握好行业增长的大势之外，更重要的是需要提高自己的整体素质，特别是应变能力加经营能力。应变能力就是顺势而为，经营能力就是能不能很好的争取到应该有的市场份额。这两个能力结合起来，带来的一定是一个新的格局，可能是强者恒强，弱者被淘汰。所以06年是顺势而为的时候，07年应该是趁势而上的时候。

　　杜冬松：医药行业前三季度增幅可能是创了历史新高，这种新高的基础是06年一个很低的基数。

　　原料药表现很好，最主要的原因是：第一，行业壁垒增加，就是环保因素；第二，相互间竞争比较成熟；另外，很多跨国药企在中国采购。中药是平稳的增长，没有看到大幅度的增长。医改的受益者是制剂药，特别是有品牌、有规模的企业会比较受益。

　　再说一下负面的东西，整个股市里边，增长是70%，我们只有40%，落后于整个上市公司平均增长水平。另外，从市值看，沪深医药的市值占了总市值的0.3%左右，而前年的时候是2%，市值在变小，当然这和工商银行、中石油等大盘股上市有关系。我们还有另一个数据，整个医药工业的总值，包括商业、工业加到一起的市值，只相当于中国远洋一家或是一瓶贵州茅台或者一瓶五粮液的市值。整个医药行业的总市值是5500个亿，也就是说这5500亿在支撑着13亿人的健康，大家看到这个数字会怎么想？

　　现在的医药行业有些像前几年的钢铁、电解铝行业，正好面临着像当时的清理整顿。

　　刘彦明：经过这么多年的风风雨雨，这个行业确实在发生一些机制的变化，尤其是随着医改的进展，未来提升的空间很大。我们证券投资者，会在这个行业里寻找到“大牛股”。

　　杜冬松：美国的医药产业在标准普尔五百里面占了8%。《福布斯》杂志从2003年到现在，一直都是把医药行业列为最赚钱的行业前三位。而我们的医药行业从资本市场来看确实不是很抢眼。