刘彦明：国内医疗行业发展进入拐点期

　　银河证券行业分析师刘彦明

　　国内医疗行业发展进入拐点期

　　2006年全年和2007年上半年制药企业盈利增长的压力都很大，本应继续给予行业中性的评级。但我们认为，中国医疗行业发展进入了新的拐点期，2007年将是医疗行业大变革的启动年。

对政策的良好预期将会影响到相关上市公司的业绩预期。所以，我们调高评级为推荐。从中期政策趋势来看，医药营销环节的反商业贿赂、通用名处方制度即将出台、企业自主创新能力环境的改善有利于企业开发出具有竞争壁垒的临床药物新品种，从而提升公司的盈利能力。同时，上市公司的资本运作将从并购做大策略向并购做强转变，集团整体上市、对子公司壳资源的转让和吸收合并等制度性变革措施将影响相关上市公司的发展。

　　从全球范围来看,医药行业作为朝阳行业的基础在于生物科技的不断发展提供了技术可能性、老龄化社会提供了庞大的消费群体、政府福利支出加大提供了大笔买单。企业自主创新、政府公共卫生投入和医保参保范围等方面都看点十足，将构成行业回暖的拐点因素。医药行业整体仍保持“快速发展，过度竞争，特色经营，并购做强，品种优先”的长期运行态势，医药行业的个性化特征决定了特色医药上市公司总成为行业亮点。